Nhận định về triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam 6 tháng cuối năm 2021 tại toạ đàm “Kinh tế vĩ mô và Thị trường chứng khoán” ngày 29/6, chuyên gia kinh tế Cấn Văn Lực nhấn mạnh ko thể chủ quan mà nên thận trọng lúc vai trò hàn thử biểu của thị trường chứng khoán sở hữu nền kinh tế đã trở nên tương đối lỏng lẻo.
Ví dụ, năm ngoái chứng khoán tăng mạnh 15% nhưng tăng trưởng GDP thấp. Mỹ tăng trưởng kinh tế âm nhưng mọi chỉ số như S&P 500 và Nasdaq vẫn tăng trưởng lần lượt 15,5% và 43%, thể hiện niềm tin, phấn khích của thị trường.
Bên cạnh đấy, theo ông Lực, vừa qua tại Mỹ, mọi nhà đầu tư đã thực hiện một cuộc khảo sát và chỉ ra 4 rủi ro lớn đối sở hữu thị trường hiện tại, đây cũng là những rủi ro mà mọi nhà đầu tư Việt Nam cần nhận diện.
Thứ nhất, mọi nước đã bắt đầu thắt chặt mọi gói hỗ trợ, thắt chặt chính sách tiền tệ và tài khóa như Fed đang tiếp tục chọn mọi tài sản như trái phiếu 120 tỷ USD/tháng nhưng sẽ giảm dần còn 80 tỷ USD/tháng, 60 tỷ USD/tháng, tiến tới ko chọn và tăng lãi suất. Năm 2013 đã xảy ra hiện tượng này và lập tức dòng vốn đầu tư rút từ thị trường mới nổi, rủi ro quay về đầu tư vào thị trường ít rủi ro hơn.
Rủi ro thứ hai là lạm phát. Đây là những vấn đề mà mọi chuyên gia Mỹ bàn suốt thời gian sắp đây vì giá cả nguyên vật liệu tăng quá nhiều. Lạm phát tăng thì lãi suất có xu hướng tăng. Trên thế giới đã có 3 ngân hàng trung ương tính tới chuyện tăng lãi suất.
Thứ ba là biên lợi nhuận của mọi nhà hàng bắt đầu co lại, bởi chi phí đầu vào tăng trong lúc giá cả đầu ra chưa tăng tương ứng, điều này cuối cùng sẽ ảnh hưởng tới giá chứng khoán.
Thứ tư là thuế. Hiện Mỹ đã tính tới chuyện tăng mạnh thuế thu nhập nhà hàng, tăng từ con số 15% lên 21%, điều này tác động rất lớn tới thị trường chứng khoán nói chung.
Còn sở hữu Việt Nam, không tính 4 rủi ro nêu trên thị trường chứng khoán còn đối diện 2 rủi ro nữa gồm: Thứ nhất là vấn đề nền tảng của nhà đầu tư. 90-95% nhà đầu tư Việt Nam vẫn là nhỏ lẻ, thiếu tính giỏi, bị ảnh hưởng bởi tâm lý đám đông, hệ số đòn bẩy tài chính cao, lúc thị trường điều chỉnh, họ có thể phản ứng thái quá và đây là rủi ro.
Cuối cùng là ko loại trừ khả năng một số nhà hàng hiện nay đang “té nước theo mưa”, tranh thủ đà tăng của thị trường hiện tại để “làm bóng” kết quả marketing của mình nhằm mục đích phát hành cổ phiếu, trái phiếu. Thị trường Mỹ có hiện tượng những nhà hàng hoạt động marketing kém hiệu quả, tồi tệ nhưng phát hành trái phiếu, cổ phiếu gấp đôi so sở hữu năm 2019, đây là điều bắt buộc lưu ý.
“Chúng tôi cho rằng sau một thời gian phấn khích, thị trường sẽ có thể điều chỉnh giảm khoảng 7-10%, lúc đấy nhà đầu tư bắt buộc hết sức bình tĩnh, bắt buộc thấy rằng đây là cú điều chỉnh thiết yếu để cho thị trường lành mạnh. Cơ quan quản lý nhà nước nên cảnh báo nhà đầu tư lúc này“, chuyên gia Cấn Văn Lực cảnh báo.
Ông Lực cũng lưu ý nhà đầu tư rằng mọi ngành nghề do chịu ảnh hưởng của đại dịch sẽ rất phân hóa, có ngành đi lên rất tốt nhưng cũng có ngành đi xuống rất nhiều. Ví dụ, ở Việt Nam, 6 tháng đầu năm, lĩnh vực dịch vụ tài chính chứng khoán tăng 56%, Khoa học thông tin 54,6%, ngân hàng tăng 42,8%, gia dụng 33%, bất động sản 26-27%.
Trong lúc đấy, tuyền thông, thực phẩm, đồ uống du lịch giải trí, bảo hiểm, điện nước, xăng dầu khí đốt… mức tăng chỉ 6-7% ko đáng nhắc. “Như thế tăng trưởng có thể thiếu bền vững và bắt buộc lưu ý”, vị này cảnh báo.
